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明白了正确评估投资者风险偏好的重要性以后,接下去就是根据投资者的风险偏好来搭建属于自己的投资组合。
对于普通的投资者来说,主要选用的大类资产包括债券,股票和商品。
这其中,债券的特点就是收益稳定,波动率低,但缺点就是收益率较低,一般只有年化5左右。
而股票的优点则是收益率较高,一般可达到年化划10到15左右,但缺点就是波动率较大,并且收益不稳定。
不过无论是股票还是债券,他们都是有内在收益率的资产,这就意味着随着年份的增长,那么这两种资产是永远向生长的。
而商品不同,商品没有内在收益率,商品主要就是通过实际的价格买卖来获利。
所以在构建投资组合的时候,应该主要以有内在收益率的资产为主体。所以,投资组合中主要的资产应选用债券和股票。
选用债券和股票作为投资组合主体的好处就在于,这两种资产具有弱相关性,在绝大多数时间都可以起到互补的作用。
唯一无法应对的就是利率升以及高通胀的状况,这时候通常会迎来股债双杀的局面。
不过好在在高通胀的环境中,商品的表现就会变得极其出色。
所以,在投资组合中,加入少量的商品作为股票债券的对冲就变得极其重要。
这么一来一个包含着绝大多数债券和股票以及少量商品的投资组合,就足以应对几乎所有的投资环境。
投资者唯一要做的就是能较好地识别自己的风险偏好,调整这三种资产的比例来适应自身的情况。
一般来说,投资组合的风险等级可以分为低、中、高三档。
对于低风险的投资组合来说,应该包含80的债券,18的股票以及2的贵金属。
其中80的债券部分应该包含50的10年期的国债,20的综合债,以及10的短期债券。
18的股票应包括12的内地股票,以及6的海外股票。
这其中内地股票应该选择大小盘股票各占一半,大盘股票可以选用300家大型公司所组成的指数对应的指数基金,而小盘股票部分,应选用500家中小企业所组成的指数以及100家创新型企业所组成的指数对应的指数基金,这两者各占一半。
而6的海外资产部分应包含2的海外内地资产以及4的纯海外资产。
其中,海外内地资产可以用其离岸的主流指数基金为标的,而纯海外资产应选用海外500家大型企业所对应的指数基金。
最后的贵金属部分也应该选用对应的基金来进行配置。
这样就完成了一个低风险的投资组合的构建。
接下去我们再来构建一个中风险的投资组合。
这其中应该包含50的债券,45的股票,以及5的贵金属。
其中50的债券部分应包括30的十年期国债,15的综合债,以及5的短期债券。
45的股票部分,应包括30的内地股票,7的海外内地股票,以及8的纯海外股票。
其中30的内地股票,应包括15的大盘股票,这个可用300家大型企业所组成的指数基金来配置。剩下15应包括10的500家中小企业所组成的指数对应的指数基金,以及5的创新企业所组成的指数对应的指数基金。
7的海外内地股票所选用的基金和低风险组合中的类似。
8的纯海外股票应包括4的海外500家大型企业所组成的指数基金以及4的100家科技企业所组成的指数基金。
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